供求關系推動紙業(yè)景氣度復蘇 晨鳴紙業(yè)有望進入上行通道
近日，長城證券在輕工造紙中期策略報告中稱，目前，文化紙價格企穩(wěn)確認，具有較大向上修復空間。下半年需求端逐步恢復至正常水平，供給端新增產能減少，供給關系持續(xù)改善。晨鳴紙業(yè)等行業(yè)龍頭有望進入上行通道。
受新冠疫情全球蔓延等因素影響。3月下旬至4月：雙膠紙及銅版紙價格均出現(xiàn)不同程度的下降，庫存保持高位。6月以來，隨著全國各省市學校陸續(xù)復學以及各地復產復工的逐步落地，下游需求也隨之增加，紙價開始回升。6月以來，包括晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)在內的多家造紙企業(yè)發(fā)布漲價函。
長城證券表示，“文化紙供需端改善的趨勢較為確定，開工率及庫存已開始好轉，而建黨100周年的需求將從20H2開始釋放并延續(xù)至21年，下半年景氣度有望持續(xù)修復，配合低位木漿收入及盈利情況較H1預計將有較大修復。”
除上述兩紙種需求回升將拉動紙企收入增長外，白卡紙需求的增量擴展也有望為造紙企業(yè)創(chuàng)造新的增長點。
白卡紙是高檔包裝的重要原料。近五年，隨著居民消費水平的提升，白卡紙需求一直呈現(xiàn)增長態(tài)勢。公開數(shù)據顯示，2019年中國白卡紙需求量較2014年白卡紙需求量增長4成。長城證券認為，消費升級促使高品質包裝需求持續(xù)上升，限塑令推動替代品需求增強，都為白卡紙需求增長提供持續(xù)動力。
公開資料顯示，晨鳴紙業(yè)共有五大產品系列，涵蓋高檔膠版紙、白卡紙、銅版紙、輕涂紙、生活紙、靜電復印紙、熱敏紙、格拉辛紙等，其中，白卡紙是最為主要的紙種之一。隨著包裝需求的逐步釋放，白卡紙部分或為晨鳴贏得更大增長空間。
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