上半年溶解漿進口量增加市場供應結構轉移加快

行業(yè)動態(tài) / 2020-08-06 17:46:47

中國海關公布6月溶解漿進口情況，溶解漿進口量18.08萬噸，上半年累計進口量165.71萬噸。上半年國內粘膠短纖低迷，但進口溶解漿出現(xiàn)了進口依賴度和進口前五國家占比雙增加的情況。卓創(chuàng)分析主要原因是中國溶解漿供應結構向成本較低地區(qū)轉移的結果。

國產漿成本壓力大 ?進口依賴度提高

如圖1所示，2020年上半年溶解漿進口量增幅明顯，較去年同期上漲7%，較2019年下半年上漲9%。卓創(chuàng)分析進口量增加的主要原因是價格導向，具體來說，一是下游粘膠短纖市場低迷，粘短價格持續(xù)下行，廠家原料采買傾向壓價采買，進口溶解漿低價優(yōu)勢凸顯；二是國產溶解漿生產成本高，廠家迫于壓力停轉產情況增多，國內供應量減少。

卓創(chuàng)分析，2019年中國溶解漿進口依賴度接近80%，今年上半年溶解漿進口依賴度85%以上，短期國內漿廠開工積極性難有提升，預計今年溶解漿進口依賴度仍有上升可能。

進口量前五國家占比上升 ?進口結構以成本為導向

海關數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年進口溶解漿前五國家占比為65%，2020年上半年上升2個百分點到67%。前四國家穩(wěn)定為印度尼西亞、巴西、美國、南非，2020年第五進口來源國由捷克變?yōu)槔蠐搿＠蠐胲S居第五的主要原因：一是老撾毗鄰中國，運輸方便，且太陽紙業(yè)在老撾建廠，國內銷售網絡完整；二是老撾溶解漿生產成本遠低于國內，2020年上半年進口均價624.79美元/噸，是所有進口來源國中的最低價。

印度尼西亞仍是第一大溶解漿進口來源國，占比較去年同期上升3個百分點至27%，和老撾基本相同，增長主要原因是便捷的運輸、較低的成本、國內健全的分銷網絡三方面共同作用。

前五國家中只有南非進口量同比下降，降幅13.07%，主要原因：一是南非Sappi集團二季度漿紙部門產量31萬噸，而去年同期產量為38萬噸；二是南非德班港的物流問題以及在南非停靠的集裝箱船數(shù)量的減少（部分原因是港口問題）阻礙了銷量的進一步回升。

卓創(chuàng)分析，溶解漿進口結構相對穩(wěn)定，但一年半以來國內粘膠短纖市場低迷，控制成本成為各個廠家采購時考慮的最大因素，東南亞借助地理和森林資源優(yōu)勢，生產及運輸成本較低，在眾多進口來源國中異軍突起，且后期占比仍有上升趨勢。

后期展望及分析

供應：智利Arauco集團旗下Valdivia工廠6月開始排產溶解漿，據(jù)悉已經給國內部分工廠寄樣試用，南美洲森林資源豐富，且當?shù)刎泿沤谫H值，利于出口貿易，后期或成為中國新的主要進口來源國。國內漿廠方面，駿泰漿線仍維持輪產策略，其他溶解漿廠漿廠排產造紙漿，且無恢復生產溶解漿計劃。

需求：短期來看，三季度粘膠短纖市場仍處淡季，價格回升缺乏動能，場內觀望情緒濃郁，廠家原料備貨熱情不高。長期看，2020年6月，我國出口服裝及衣著附件環(huán)比增加44.57%，疊加政策方面關于支持出口產品轉內銷的實施意見，年底存需求增長預期。

卓創(chuàng)分析，下游粘膠短纖需求低迷，不利于提振國內漿廠排產積極性，進口溶解漿借助較低的價格和充足的供應量，仍是國內粘膠短纖廠家主要采購來源，且受此影響，短期溶解漿價格維持低位整理。?

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