廢紙消費淡旺季分析 季節性因素今年表現偏弱
近一段時間以來，國內廢紙行情相對疲弱。在與市場交流中，很多市場人士認為四季度是傳統的消費旺季，對四季度行情還是比較看好。
我們對近幾年的廢舊黃板紙月度消費量統計可以看出，國內的廢紙需求旺季多集中在每年的3-5月與9-11月，這與我國的消費習慣有直接的關系，由于在這兩個階段是國內的節假日較多的階段，刺激了國內的集中消費。
不過通過數據可以發現，2016-2019年，在消費旺季階段，月度的廢紙消費量整體還是呈邊際減弱。卓創認為，這與近幾年的經濟形勢有關。2016-2017年國內與全球經濟處于設備投資周期上升階段，中國和全球經濟整體向好，這也加大了對包裝紙的需求。尤其是中國在2016年實施供給側改革，大量淘汰造紙的落后產能，2017年國內環保力度加大，并明確減少外廢進口，進一步推漲了原料價格上漲預期，也刺激了成品紙需求，成品紙及廢紙價格快速上漲，造紙市場的投機需求也大量增加。但是在2018-2019年，中美之間爆發貿易摩擦，對中國的出口形成較大的壓力，中國經濟增長也再度減弱，進而對中國的包裝紙需求形成一定的打壓。不過在2019年9月份以后，隨著中美貿易談判出現積極信號，四季度中國商品出口也穩步回升，經濟增速也得到修復，四季度旺季消費也得到了體現，包裝紙需求增加，紙企產能恢復，廢紙需求也呈增加趨勢。
進入2020年以來，國內的廢紙呈現“先抑后揚”的格局，造成這一局面的主要原因還是受公共衛生事件的影響。1-2月份是公共衛生事件在國內爆發，為了防止的快速擴散，我國實施了嚴格的限制措施，整個經濟相當于按下了“暫停鍵”，企業停工停產，居民居家隔離等一系列措施使得生產、消費都受到了極大的限制。從卓創跟蹤的廢紙消費情況看，二月份我國的廢紙消費量僅為202萬噸，為歷年來的低點。
不過隨著國內衛生事件得到了有效管控，三月份以來推進復工復產，紙廠的產能也得到了較快的修復，開工率也逐步回升，對廢紙的需求量也快速低位反彈。尤其在5月份之后，國內疫情影響基本消除，隨著歐美限制措施的結束，中國的出口也在增強，國內造紙的產能開工率增速加快，對廢紙的需求快速增加。
但是8月份以來，廢紙需求開始減弱。其主要原因是有兩個方面，一方面是在產能修復期，市場對經濟恢復預期樂觀，紙企生產積極性提升，下游備貨力度也在加大，整個產業量庫存出現了較大的增加；但另一方面，衛生事件對中國及全球經濟的影響依然存在，經濟在階段性修復后，繼續增長的動力不足，紙企和下游企業由之前的主動補庫存進入了主動去庫存階段，紙企降低了開工率，對廢紙需求也在減弱。
10月份國內需求有所回升，主要是在9月份國內紙企集中去庫存后，紙企的庫存量偏低，且受“雙十一”及出口需求的拉動，紙企開工率回升。不過從市場調研的情況看，需求拉動相對有限，成品紙推漲動力不足，且紙企受資金等方面的制約，紙企還是有意控制廢紙庫存，廢紙需求增量有限。
在11-12月，由于歐美公共衛生事件爆發，對中國商品進口需求放緩，國內需求增量有限。同時，國內下游包裝企業庫存偏高，如果需求不及預期，包裝紙企業還主要以去庫存為主，或對包裝原紙需求減弱，紙企的廢紙需求也將放緩。
從近幾年廢紙的需求來看，主要還是與經濟環境有關。公共衛生事件對經濟的壓力依然存在，包裝需求在經歷了前期的壓制，以及需求恢復的反彈后，可能將進入相對平穩期，季節性因素在今年表現偏弱。?
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